中國A股市場在經(jīng)歷大幅震蕩后正逐漸企穩(wěn)，股指期貨周五(17日)交割日被多數(shù)人認(rèn)為將是這場股市大戲的最后一幕。不過多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，周五多空雙方應(yīng)不會(huì)戀戰(zhàn)，主力合約最后一天交易可能會(huì)較為平靜。

7月14日上海一家券商營業(yè)廳內(nèi)股民正在查看股票信息。

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還有什么比中國股市更危險(xiǎn)(圖)

鳳凰iMarkets訊 據(jù)路透社報(bào)道，中國A股市場在經(jīng)歷大幅震蕩后正逐漸企穩(wěn)，股指期貨周五(17日)交割日被多數(shù)人認(rèn)為將是這場股市大戲的最后一幕。不過多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，周五多空雙方應(yīng)不會(huì)戀戰(zhàn)，主力合約最后一天交易可能會(huì)較為平靜。

持倉量是反映多空雙方動(dòng)向的有力證據(jù)，無論是滬深300期指還是中證500期指，即將交割的7月合約持倉量持續(xù)下降，總持倉量也在明顯減少，顯現(xiàn)多空陣營部分力量在離場，換場再戰(zhàn)的可能性也在下降。

“經(jīng)過這兩天的減倉，7月合約的持倉量下降較多，市場風(fēng)險(xiǎn)明顯減少了。”上海中期期貨副總經(jīng)理蔡洛益指出。

以多空交戰(zhàn)相當(dāng)激烈的中證500期指7月合約為例，本周前三天持倉量下降了4,702手，周三7月合約持倉量為5,579手；8月合約則增倉4,441手至周三的6,569手，顯示有多空力量將部分持倉由7月轉(zhuǎn)至8月。不過，中證500期指的總持倉量已由上周一的3萬手左右降至目前的1.8萬手。

方正證券研究所金融工程首席分析師高子劍表示，“目前期指的持倉量很低，預(yù)計(jì)交割量很輕，那樣對于現(xiàn)貨市場的牽動(dòng)作用就較小。”

周五是三大期指7月合約的最后交易日，當(dāng)日漲跌板幅度為周四結(jié)算價(jià)的±20%，交割結(jié)算價(jià)為周五最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。

6月底以來，中國A股市場出現(xiàn)罕見的連續(xù)下跌，至上周三累積跌幅逾三成；獲利回吐及融資盤降杠桿等成為空方主要能量源，期指亦是推波助瀾，經(jīng)常領(lǐng)跌于現(xiàn)貨。證監(jiān)會(huì)等多部委上周出臺(tái)多項(xiàng)指施，終于在上周四穩(wěn)住大盤，滬深兩市出現(xiàn)連續(xù)三天反彈。不過反彈終不能持久，周二和周三大盤又開始轉(zhuǎn)弱，滬綜指.SSEC周三大跌3%。

此次中國多部委密集出臺(tái)多項(xiàng)救市政策，中國證券金融股份公司以準(zhǔn)平準(zhǔn)基金的定位登場。

部分空頭仍不肯認(rèn)輸

一位投行交易員稱，“股市最大風(fēng)險(xiǎn)還沒有過去，17日是期指交割日，國家隊(duì)這一天必須贏。”

上海一位期貨交易員指出，交割日還是有心理壓力的，空方肯定希望能把現(xiàn)貨打下來，否則就要承擔(dān)損失，就像當(dāng)年外資沖擊香港時(shí)，能否穩(wěn)住恒指是一樣的，最終看誰的資金實(shí)力強(qiáng)。

他認(rèn)為，目前期指普遍貼水，說明大家對股指未來預(yù)期較弱，信心并不穩(wěn)定。空方的策略就是將大盤的向下趨勢做出來，產(chǎn)生巨大的拋壓，引發(fā)羊群效應(yīng)。

“現(xiàn)在看來，一些空頭并不肯認(rèn)輸，想要引起更多的恐慌，引導(dǎo)股指跌破關(guān)鍵點(diǎn)位，但這么做是有代價(jià)的，畢竟國家隊(duì)還沒撤，央行還在后面支持。“他說。

周三滬深兩市再度出現(xiàn)逾千只股票跌停的場景，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)P.CHINEXTP收市大跌4.99%。不過中國石油(601857.SS)漲停和中國石化(600028.SS)大漲4.58%，以及多只大型銀行股逆勢上漲，國家隊(duì)護(hù)盤跡象還是較為明顯。

今日中證500期指中除7月合約外，其余三個(gè)合約均跌停，7月合約跌7.51%至7,136點(diǎn)，較8月合約升水約300點(diǎn)，但較中證500指數(shù)貼水269點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，今日7月合約未能跌停，主要是因?yàn)榻桓钊张R近，現(xiàn)貨市場的牽引作用有所增強(qiáng)。

高子劍指出，目前中證500期指與滬深300期指都呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低的格局，若空方希望由7月移倉至8月期約（買平7月，新空8月），就要承擔(dān)遷倉損失，空方面臨一個(gè)尷尬的局勢。

他認(rèn)為，空頭短期的應(yīng)對手段，原本可以采取拋掉現(xiàn)貨，單留期指空單的做法。但目前中金所限定套保策略下一旦現(xiàn)貨拋售，期指空單需同步平倉，這一招也行不通了。

部分業(yè)內(nèi)人士指出，在目前中金所對中證500期指進(jìn)行限倉的情況下，即使有大空頭也展不開手腳，總的大趨勢還是平穩(wěn)過渡。

中金所近日調(diào)整多項(xiàng)交易規(guī)則，例如自上周二起中證500期指客戶日內(nèi)單向開倉交易量限制為1,200手，上周三起將中證500期指合約的賣出保證金由10%分步提高至30%。

“看周四IC(中證500期指)合約的持倉情況，7月能否減得下去，是周五交易最好的信號。”蔡洛益表示。